改增减税5000亿、企业所得税收入负增长等因素正导致中国财政收入增长趋缓，但预计完成全年预算问题不大，2017年积极财政政策会进一步发挥效力。

　　财政部数据显示，11月份，全国一般公共预算收入11491亿元，同比增长3.1%，较上年和上月分别下滑8.3个、2.8个百分点；全国一般公共预算支出18064亿元，同比增长12.1%。

　　中国银行国际金融研究所认为，财政收入增长趋缓的主要有三大原因：一是去年同期基数较高，2015年11月公共财政收入增长11.4%，特别是地方财政收入增速达13.4%（今年同口径仅增长2.3%）。

　　二是“营改增”的政策性减收效应依然存在，今年“营改增”的减税规模在5000余亿元左右。

　　三是国内消费税和企业所得税收入负增长。今年以来，受产销量下滑等因素影响，卷烟和成品油消费税减收较多，已连续6个月负增长。1-11月，全国一般公共预算收入148250亿元，同比增长5.7%，比去年同期下降2.3个百分点，但完成全年预算收入（157200亿元）和增速（3%）目标问题不大。

　　数据还显示，财政支出增长由负转正，下半年增速整体放缓。11月份，全国一般公共预算支出18064亿元，同比增长12.2%，扭转了上个月的负增长态势。今年以来，为实施更加有力的积极财政政策，上半年财政支出进度明显加快，下半年以来支出增速则有所放缓。整体来看，1-11月累计，全国一般公共预算支出165839亿元，完成全年预算的91.8%，比2015年进度（87.6%）快4.2个百分点。1-11月累计，财政支出收入比1.12，比2015年（1.07）高0.05。截至11月底，财政收支差额累计1.76万亿元，达全年预算赤字的80.7%。预计12月份的支出增速将保持在10%左右。

　　此外，地方政府债券发行前高后低，地方债管理体制建设加快推进。11月份地方政府债券共计发行3843.6亿元，其中置换债券3561亿元、新增债券282.6亿元。中国银行国际金融研究所认为，这显示在财政收支矛盾较大的背景下，地方政府提前置换存量债务、减轻还本付息压力的意愿较强。近期，《地方政府性债务风险应急处置预案》和《地方政府一般债务/专项债务预算管理办法》等文件先后印发，全方位的地方政府债务管理体制建设正在加快推进。

　　中国银行国际金融研究所表示，2017年积极财政政策需要进一步发挥效力，从增加有效投资和减税降费上着力，赤字率可能在今年的基础上有所上调。新增加的赤字可用于弥补减收以及保障政府应该承担的支出责任，一定程度上缓解财政收支矛盾。地方政府债务置换将继续助力地方政府缓解债务压力、腾挪资金支持基础设施建设。“在财政收支压力不减的背景下，专项金融债、政府投资基金以及PPP等准财政手段能否有效发力将成为决定财政稳增长空间的重要因素。”